阿胶净利跌96% 崩坏背后早有预兆

东阿阿胶净利跌96%，曾被誉为“美容圣品”的阿胶如今风头似乎正在逐渐消退。

2019年10月30日晚间，东阿阿胶披露了2019年第三季度报告。在今年第三季度，东阿阿胶实现营业收入9.4亿元，同比减少32.79%;净利润1594万元，同比下降95.61%;扣非净利润为-457万元，同比下降101.41%。基本每股收益0.02元，同比下降95.57%。

崩坏背后早有预兆

根据前瞻产业研究院分析，目前国内阿胶生产厂商超过200家，东阿阿胶是全国最大的阿胶生产上市企业，市场份额超过40%。自上市以来，东阿阿胶连续12年利润超过20%增长，是A股中少有的明星股，被众人一路看好。此次的2019中报公布，资本市场始料不及，股价断崖式下跌，曾经的白马股东阿阿胶成为投资者急于抛售对象，既在意料之外，也在意料之中。

其实业绩放缓的信号早有端倪。2018年，东阿阿胶营业收入实现73.38亿元，同比微降0.46%，是四年来营收首次负增长;公司净利润实现20.82亿元，同比增长2.01%，增速自2010年以来持续下降至最低。2019年公司营收12.92亿元，同比下降23.83%;净利润3.93亿元，同比下降35.48%，业绩停滞信号明显。

与经营业绩相反，东阿阿胶近几年的存货金额和应收账款双双出现明显增长。2016-2018年，公司存货金额保持在30亿元以上，2019Q1单季度就达到33.57亿元。而应收账款方面，2019年公司应收账款已达15.4亿元，同比增速高达194.69%。这两个指标同时大幅升高，表明公司产品严重滞销，大量驴皮囤在仓库无法转化为货品卖出，而收入与利润被提前确认，报表增长实属粉饰。

据央视报道，如今，山东东阿县的多家东阿阿胶直营店和药店，绝大多数阿胶产品都在打折出售，折扣力度或高达6折。而为了清库存，东阿阿胶还与太平洋(3.470,0.07,2.06%)咖啡合作，联名推出“咖啡如此多‘胶’”系列五款新品。