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鱼跃医疗研究分析 助力构建健康医疗

2020-09-16 16:23:02来源:财讯网  

近来,鱼跃医疗面对日益变化的后疫情时代健康环境,和消费者与日俱增的细分健康需求,鱼跃医疗立足市场中国人口老龄化趋势正在进入“快速老化期”,老龄化带来的医药相关产业快速发展,鱼跃医疗做出相关研究分析,助力构建健康医疗。

一、行业分析

1、人口老龄化趋势

中国人口老龄化趋势正在进入“快速老化期”,老龄化带来的医药相关产业快速发展。

2、医疗器械行业发展前景

我国人均医疗器械费用约6美元/年,相比发达国家水平仍有几十倍的差距。医疗器械行业发展空间广阔。

过去十年,医疗器械行业保持了20%左右的增速,预计未来10年医疗器械行业仍然将保持10%-15%左右的增速水平。

3、医疗器械行业正迎来进口替代的风口

随着国内医疗器械的发展,国产品牌的产品质量不断提升,进口替代趋势越来越显著。国内医疗器械企业迎来国产替代及出口销售的双重发展机会。

考虑到中国制造业供应链的优势以及工程师人才的储备,中国企业在医疗器械行业具有一定的相对竞争优势。

4、行业典型公司

由于对医疗器械行业不了解,我们先列举该行业几个典型公司的基本情况来对比。我们选取了二级市场比较关注的2家公司,鱼跃医疗、迈瑞医疗。

迈瑞医疗主要业务方向为生命支持/体外诊断/医学影像,很多产品做到前几名。

鱼跃医疗在家用医疗器械领域国内堪称老大,其中医用呼吸设备制氧机、雾化器、呼吸机即是医用产品也同时是家用医疗产品。

行业总结:

如果说2018年之前的10年是国内药品产业发展的‘黄金十年’,那么我们可以说2018年开启了国内医疗器械产业的‘黄金十年’。

2、公司产品

公司拥有产品品类多达500多种,主要产品先分为医用产品和家用产品,其中家用产品占比40%,医用产品占比52%。

家用医疗器械:

1.血压计 2017年市场规模大概70亿,到2025年有200亿的潜力。17年鱼跃医疗19%份额100万台左右均价196元.鱼跃17年收入3.5亿元。这块提升空间一个是市场成长方面,另一个是抢占市场份额,现在鱼跃才19%份额,提升空间比较大。定价在1400元的医用血压计在医药渠道与欧姆龙相比有价格优势,有望成为新的增长点。

2.血糖仪 目前市场规模36亿,2025年有望达到100亿。鱼跃虽然进入血糖市场较晚,但是增长迅速,17年销售额1.4亿元,未来三年有望保持25%-30%的高速增长。增长逻辑有两:一是鱼跃在行业里的品牌和渠道优势,二是相对于现在主导市场的外资品牌,价格优势非常非常明显。所以血糖仪这块应该是鱼跃以后增速比较快的一个看点。

医用供氧领域

2017 年收入已达 10.43 亿元,占公司总收入的 29.5%。其中,制氧机、呼吸机和雾化器收入分别为 7.99 亿、0.66 亿和 1.71 亿。

1.制氧机 2017销售7.99亿元市占率60%,单品中的绝对龙头。未来有望保持15--20%的增长。增长点为西藏开拓弥散式制氧机。担心处,随着竞争的加剧,毛利率可能会降低。

2.雾化器 2017年销售1.71亿。未来三年有望保持25%增速。老龄化的来临,慢性呼吸系统疾病发病率变高,雾化器的市场渗透率也会越来越高。

医用临床

2017 年实现营收 11.71 亿元,占营收比例为 33%;实现毛利 4.86 亿元,占总毛利的 35%。

1.上械集团 金钟牌手术器械 上卫牌消毒纱布绷带等,医用设备诊断器械等。2017年营收5.9亿,净利润7千万。

2.中优医药 进军保健消毒清洁灭菌领域“安尔碘”,洁芙柔”等品牌 对赌业绩 2017-2019 0.92亿,1.12亿,1.42亿,至少完成承诺业绩的80%。

结合JD/TMALL网站的购买数据及评价,得出如下总结:

在制氧机、呼吸机、雾化器产品方面,鱼跃已经做到国内第一。

2.在血压计产品方面,有望成为新的增长点。

3.在血糖仪方面,价格优势非常非常明显。应该是鱼跃以后增速比较快的一个看点。

4、总结

1.鱼跃医疗处于快速增长的医疗器械行业,公司内生增长动力良好,整个行业正在经历老龄化及国产替代双重驱动,预计未来相关业务发展良好。

2.公司家用医疗业务及医用呼吸供养业务具有一定的品牌优势和积累,未来发展看好

3.医用临床业务未来增长空间已经显现。

4.公司受益于冠状肺炎疫情,股价大幅飙升,临床渠道完全打开。

免责声明:市场有风险,选择需谨慎!此文仅供参考,不作买卖依据。

责任编辑:hnmd003

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